Month: 二月 2017

2017 巴菲特給股東的信

2017 巴菲特給股東的信

毫無疑問,有成百上千的人我從未見過,他們的能力可與我認識的人相媲美。畢竟,跑贏大盤並非不可能。不過問題在於,大多數試圖跑贏大盤的經理最終都會失敗。也有很大可能請您投資的人會跟其他人一樣,不能幫您獲得良好的投資收益。比爾·魯安是真正了不起的人。60年前我就認為,從長期來看,他几乎肯定能提供優秀的投資回報。他说得好:“在投資管理中,投資者的檔次劃分是從創新者到模仿者,再到衆多的無能者。”

垃圾堆中找黃金 — 能源業

因供給過剩,油價和天然氣價在 2015 至 2016 年時大跌,大量的能源公司面臨破產,能源公司的股價想當然也是隨著跳水,情況跟前兩篇討論的海運業類似。2016 年 7 月時鼎鼎大名的橡樹資本 (Oaktree Capital) 在其網站上的 Oaktree Insights 發布了一篇 Special edition: navigating cycles,內容是關於橡樹資本幾位投資經理對信用循環 (credit cycle) 和能源業的看法。高收益債經理認為當時處於下行循環的早期階段,有許多好的投資機會漸漸浮現。